股海中的慾望與選擇

＂差一點就破月線了，再等等好了＂　＂漲了兩天，明天再賣好了＂　＂跌破ＸＸ均線了耶，要不要賣阿＂　選擇真的是一種智慧。



上面情節今天真的上演。2012/7/24 的時候買了一張台積74.3，雖然沒買在當天最低點74.2不過也很近了，很高興，畢竟市場難預期。

以這樣的股價來看，現在隨時賣都有賺，但是人的欲望是可怕的，明明知道會賺卻還是想賺在最高點，上周五股市大漲一百多點，連帶的台積也漲了一口，收在75.2，但是就連台積也只有這種幅度的波動(賺不多)讓我想賣出換標的了，畢竟有賺比較重要，但是慾望讓我想要在高點出場。

經過星期六的思考，假定了兩個版本，如果星期一早上看到美股跌，台積還是持有觀望，反之；如果星期一早上看到美股漲，就賣出，那要賣在哪點好呢？認為這次漲能小，能破６０日均線80.5就不錯了，加上之前跟人討論的結果，正負兩個標準差都能接受，於是設定在80.3或80.4賣出。

結果星期一早上美國道瓊、NASDAQ、S&P 500都漲，預期台股也會跟風。果然，九點一大早台積就一路上衝，六分鐘就衝到了我設定的80.4了，數字衝這麼快影響到我的判斷，認為今天應該會再更高，加上80.4也還沒衝破80.5，抱著想多賺那一百塊的念頭，誰知道這一百塊的貪念就讓我錯過今天最好的時機了，兩分鐘後跌回80.3我還不死心認為還會再回頭，畢竟美股三大指數都上漲，結果市場果然無法預期，那數字就像＂變了心的女朋友一樣＂（這句是開玩笑的梗啦）一去不回頭，最後收在79。

犯下可以避免的錯讓我對收盤價一點都不在意了，儘管這次台積還是沒賣掉，但是讓我重新體會到了一個古老的道理，＂數字管理＂以及進出點的選擇，這真的是一種＂藝術＂，確實的遵守數字管理才能克服那些情感束縛。

越來越多法人投資指數基金，索羅斯：法人機構或許有充分理由不做特定投資決策而投資指數基金，但其理由應該在於追求的一般績效，而不應該認為超越指數是不可能的

之前，在綠角財經筆記中學到很多投資跟理財的資訊，簡而言之，綠角財經筆記是一個指數型投資的加油站，是一個很客觀、豐富的資訊站。接觸綠角連帶影響了我一些觀念，如今我回頭看了兩個核心問題及超能力與選股技巧這兩篇文章有很多感觸。在兩個核心問題中討論投資人在投資世界裡最主要的兩個問題，對投資工具的選擇和操作的方法有決定性的影響。問題一 ： 你是否相信適時的進出市場是可能的? 問題二 ： 你是否相信主動挑選證券是有意義的行為?

逆勢而為很困難，但不代表無法，就像索羅斯始終認為可以超越大盤一樣。所以我開始積極的學習，學習如何選擇標的、進出點、技術操作，努力的想超越大盤，雖然努力不一定會有金錢上的收穫，但不努力什麼都沒有。

目前我列入參考指標的指數有很多，EPS、P/E、月營收、淨利等等，包含許多基本面指標，還沒真正找到一個適合自己的一套方式，目前偏好從基本面來看，希望找到一個"比較統一性"的參考指標，"比較統一"指的是各產業影響較小的指標，因為在不同產業的EPS、PE、月營收等等高低標都不同，不適合當作一個統一性指標。後來發現股價淨值比似乎較少受產業特性影響，這短短的一個發現，是經過了不少的嘗試錯誤法而來，並沒有字面上看到的如此輕鬆呀。

股價淨值比 = 股價/淨值

股價： 表示投資人主觀認為這股票應有的價格,由於對於各種股票期望不同的關係,有的股票價格較高而有的比較低 , 就好像A股票給大家的印象不錯,本身體質也不錯,這樣即使股價高也會有人想去買,所以會有較高的價格.

淨值：公司如果有天結束營業,則它的資產扣掉負債之後,剩下的"價值" 再分給所有的股東,則每個可以分多少錢的意思.簡單講為一家公司的資產扣掉負債後的的價值。以重置的角度來看，淨值就是一家公司被複製的成本，所以當一家公司的股價低於每股淨值時，則代表這家公司的股價可能被低估，在此情況下，甚至有可能因此而被購併的機會。

舉例 有兩家公司A和B：
A 股價20元 淨值5元------- 股價淨值比 = 4
B 股價15元 淨值10元 ------- 股價淨值比 = 1.5
B公司股價淨值比 = 1.5,代表是股東在公司結束營業時,花1.5元可以拿回1元 ;
A公司股價淨值比 = 1.5 代表是股東在公司結束營業時,花4元可以拿回1元 ;
所以股價淨值比越低越值得參考，只是參考，因為也有例外。

淨值比超低，買到賺到?!?!

食品老牌愛之味竟然也在榜上

製鞋大王寶成淨值比也很低了

高淨值比沒一家是3C代工的

二虎跌破票面價！股價淨值比趴倒在地法人：低接要再觀望，在股票市場上所有指標都是參考性不是絕對，所以還要搭配其他因素來看，如上，而低淨值比的有些是長期低於淨值，所以也不具參考性。

尤其台股這種淺灘性的市場，市場消息一吹，一片芒草就歪，基本面分析沒辦法很實際的反映股價。而且如果證交稅真的開徵，量能一定變少，短線的操作時間更短，更集中(對散戶的難度似乎也更大)，並且股價是是由大眾對該公司之評價認定，因此股價經常性是由幕後主力所操作，還是技術面：線型、主力進出及心態 較適合即時操作， 而股價淨值比目前只是我用來判斷目標的參考，時間上沒辦法像技術面這麼即時卻能提供我在判斷上的信心。

話說"跌破淨值" "股價淨值比" 的概念是建構在期望股價向上的心態，那對於期望股價向上的心態來說看空最佳指標是什麼呢? 似乎比較適合目前的台股。

[TED]How to make choosing easier 如何讓"選擇"更簡單 [轉]

日常生活中一個人平均每天做多少選擇呢？調查顯示一個典型的美國人平均每天做70個"選擇"，台灣人更多我估計。最基本一定會有三個，早餐中餐加晚餐。而一個人又是做決定或許是根據過往的經驗、金錢、科學數字、常識、別人的話語、路上的警告，但多數是最神秘的----直覺。

    科學家認為，最佳決策需要理性腦與情緒腦之間的巧妙調和。經濟學家會說，因為人是理性的動物，所以好決策應該摒棄感情完全依賴理性，數字會說話，但是這樣很有可能會做出讓自己後悔的決定！譬如說，在股票市場有時就是會發生"黑天鵝效應"，打破所有的數據，但若只靠直覺，又會常常出錯。對於下決定，並沒有放諸四海皆準的統一答案，有時需要使用推理，有時需要靠著自己的本能。

權值股與國安基金 Value Weighted Stock & Sovereign Wealth Fund

今天台股又見六字頭，收盤收在6972(本篇寫在7/24 23:00)。話說跌破七千真的是不妙，不過最近應該大家都習慣了，自從第一季後，多數電子股跌的慘兮兮，新聞面也是空軍來襲，作空的不管，作多的希望何在? 最近似乎只剩國安基金可以讓多頭軍依靠了。

什麼是國安基金? 國安基金的前身－股市穩定基金 ，此為一非常設的機制統合郵政儲金、勞退、公務員退輔基金、簡易壽險基金、壽險業、產險業、公民營銀行等八個單位，集資兩千億成立股市穩定基金，以穩定股價，主要用途不適用來盈利。

而台股集中市場指數是屬於加權股價指數，也是台灣最為人熟悉的股票指數，被視為是呈現台灣經濟走向的櫥窗。所以權值股除了表面的價格還另有其價值所在。

想知道還有哪些是權值股請看以下。

參考資料: http://www.taifex.com.tw/chinese/9/9_7_1.asp 權值股最新資料 (即時更新)

參考資料: http://jow.win168.com.tw/z/zm/zmd/zmdb.djhtm 台股權值100大排行榜 (即時更新)

參考資料: http://www.taifex.com.tw/chinese/9/9_7.asp#1 電子金融佔大盤比重 (即時更新)

下圖是最近景氣燈號與股價的關係圖，如果從低點來看，這次狀況比上次(去年十二月，好一點，至少燈號這次有向上的趨勢)，如果燈號與股價有關的話，這次低點維持不了太久，前題是要有關。

7/25後記，一早就看到報紙頭條"7000保衛戰政府基金低接權值股‎"，國安基金似乎要進場了，一些在權值股被套牢的朋友有福了，但是其他被套牢的朋友呢? 只能說聲遺憾，那不是國安基金的重點，如前言所敘台股集中市場指數是屬於加權股價指數，而國安基金的主要用途不是用來盈利的而是保值，不過或許會有帶動效果，誰知道呢?

國安基金好與壞一直有爭議，也不多說，這種主權財富基金（Sovereign wealth fund )也不是只有我們台灣有而已，從上面的連結進WIKI可以看看有多少國家有，成效也不一。所以他的利弊似乎在於進場時間點與策略，換句話說如果國安基金不保衛七千點會如何??六千九也不進場讓股價直跌破六千五呢?? 七千點到底是政治性指標還是經濟性指標??

昨天跌破了似乎只有造成經濟性的恐慌，還沒在實際市場上有實質上的恐慌，可能是時間不夠久，還是這關聯我沒有體會到呢?? 這條路上資歷尚淺，大家多多批評指教!

索羅斯之金融煉金術: 為了說明科技類股的起伏，我們必須對科技本身的根本趨勢有所了解。

最近都在看　＂金融煉金術 The alchemy of finance＂這本書，雖然其名為金融，可實際上裡面內容偏向哲學思考面，架構嚴謹，可媲美小論文，所以也是不太好閱讀，當然就是說我還沒讀完摟，不過在本篇最後還是會摘要些目前的重點出來跟大家分享。

閱讀索羅斯之後，了解他對於科技類股的看法與陌生，是由於對專業知識的不熟悉，所以他也承認他不太能掌握這方面的"轉折點"，而其中寫道"如果有人希望完全掌握科技動向、則它需要持續且密切的追蹤該產業"。不過目前資訊這麼透明，GOOGLE一下市場消息，就能整理出一些產業淡旺季的資訊，如下:

時間 產業	Q1	Q2	Q3	Q4
1.鋼鐵類		淡季		旺季
2.手機類	淡季	淡季	旺季	旺季
3.面板類	淡季	淡季	旺季	旺季
4.封測類	淡季	淡季	旺季	旺季
5.IC 設計類	淡季	淡季	旺季	旺季
6.被動元件類	淡季	淡季	旺季	旺季
7.成衣業			旺季

淺讀索羅斯

為什麼要解讀這隻邪惡的金融巨鱷? 不是為了打垮他，而是想從巨鱷的身上拔些皮毛來。

索羅斯，著名的投機家，台灣報紙常常把他比喻成金融巨鱷，而他的特性也常常跟被拿來跟巴菲特作比較，後者是長期持有(投資)的代表，相反的他就是是短線操作(投機)的代表。索羅斯堅信金融市場沒有理性和測不準，他著迷於混亂。

索羅斯的資料相信網路都有，最重要提的就是求學於倫敦經濟學院，在此，他比經濟更愛哲學，而影響他較深的算是卡爾 波普爾 Karl Raimund Popper，在看了卡爾 波普爾的理論，尤其是證偽原則而被吸引後，我就明白為什麼索羅斯這麼喜歡卡爾 波普爾的理論了。

索羅斯是投機大師，不論其歷史作為，配合泡沫，他把低買高賣執行的很徹底，以下有兩個早期(重所皆知)跟近期的案例。

今日收獲July 16

今天參加早會的收獲，以下都為相對比較。

hTC近期跌好低的想法

來自hTC公佈最新2012年五月份自結合併營業收入

hTC (宏達國際電子股份有限公司，以下簡稱『hTC』) 今(6)日公佈2012年5月份自結合併營業收入。2012年5月份自結合併營收達新台幣300億元，及1至5月份累計自結合併營業收入為新台幣1,288億元。此外，hTC調整2012年第二季合併營收目標至新台幣910億元，營業毛利率27%，及營業淨利率9%。這次調整包含一次性處理去年部分產品之通路存貨，認列新台幣26億元；若無此認列，第二季合併營收為新台幣936億元，營業毛利率為29%，及營業淨利率為11.2%。營收調整基於歐洲銷售未符合預期、及部分銷往美國產品出貨與上市延遲。(通路存貨即佔26億元，營業毛利率2%，營業淨利率為2%多)，美國海關影響應該不小。

去年全球表現
王小姐自言，hTC 在 2011 年市佔率晉升至全球智慧型手機市場前五名，並穩居北美市場前三名。去年在Engadget、Wired、Pocket-Lint、The Verge、Know your Cell、V3、T3、CNET、GSM Arena、Techcrunch和Ubuntulife、Digital Trends、Trusted reviews、Android Authority和Gadget helpline等媒體的對比評比投票中，hTC略勝一籌。

網友說，hTC這次真的很有競爭力，加油！但有更多網友說，one x令人驚豔，剩下的就是品牌知名度和行銷能力了，畢竟三星手機在歐美市場已經耕耘多年；宣傳行銷方面也真的要加強，不然大家怎麼會知道它的好？店面都不太推hTC。產品獲得肯定的確值得高興，但是銷售成績似乎不成正比，真該在通路&行銷上下功夫了，一般大多數消費者根本不會去看這些評測結果來決定買手機。

整理以上重點

1.通路存貨對hTC影響不少，是個與時間賽跑的產業。

2.通路商不愛擺hTC產品這點似乎可以更下功夫，就如網友所說真的要"好好加油"。

預見短線的練習

參加完<預見未來>讀友會後，開始依據作者的方法一點一滴開始慢慢思考，侷限於小量閱讀、世界局勢的複雜，沒辦法像王先生一樣推論出一個好的大方向。那還是先從生活周遭開始好了，譬如:炎夏(甚至酷寒)與奧運這種超短線的題材，統一企業似乎是個不錯的標的。

首先先搞清楚統一相關企業及其股票，如下圖，7-11、統一實、統一證券跟星巴克是分開的，都隸屬於統一(1216)這支股票裡面。
目前各股價如右，統一49.40、統一超159.50、統一實15.65、統一證15.00---July 11

《預見未來》讀後及讀友會心得

引用自書中的一句話"思考的能力並不是與生俱來的。"

看完王先生 (真不知道該怎麼稱呼，老師對他來說似乎過於老氣，彷彿股市中的名嘴而伯達聽起來好像我跟他很熟一樣，其實卻只是一個小粉絲，只好用這個陌生的稱謂) 這本書再搭配他對世界局勢的看法後，很佩服王先生推導出這些"即將發生的未來" 的眼界跟思維，就像王先生說的思考不能只有直線式，那要聚焦什麼，分析什麼需要自己犯錯、思考。

書中充滿王先生對經濟局勢的看法與推導過程，很多觀點都很棒! 但我這次想來談談讀友會，一早，當王先生在十點半穿著一件東區年輕人會穿的灰T桖出現時，讓我定眼兩秒才能確定這是王先先，本人出人意料的年輕也可以說是跟書封不太像。這樣差異讓我更對接下來的內容分享充滿期待。

各投資市場與股市

投資理財已經是相當熟悉的話題了，甚至有人說出你不理財，財當然不會理你這類名言，所以正確的理財可以為個人帶來財富，相對的也有錯誤的理財。投資就是將錢投入可孳息的投資工具中，以賺取未來更多預期收億之行為。投資市場分成金融市場與實體市場；金融市場包含股票、債券、外匯、衍生性金融商品及共同資金等，而實體市場包含原物料及房地產。這次要依總經角度來談目前主要的投資市場其相關關係。

根據供需法則---經濟學最強大原理，價格變動反映需求與供給之間的關係，投資市場也是如此，當供給大於需求時價格下跌，當需求大於供給時價格上漲，但市場如今錯綜複雜地發展有時讓人難以掌握這些短期供需，短期供需會有許多難以掌握的變化，因此最基本的數量變化有時反而是最不被考慮的，市場上相關消息(商品基本面、外在總經因素、心理因素)更容易影響投資人，進而帶動市場價格波動，在股票市場中預期心理的影響是最為常見。

財經新聞指標"三大法人"

法人大戶代表資訊最完整且資金量最龐大的一群投資者，觀察及解讀其動向是了解股市趨勢的重要途徑。 法人 包括政府機關、證券自營商、外資法人、保險公司、投信公司等，而一般我常聽到的三大法人是指外資、投信、自營商。

三大法人
外資即是QFII ( QUALIFIED FOREIGN NSTITUTIONAL INVESTORS的簡稱)，即合格外國機構投資者。也就是允許匯入一定額度的外匯基金，並轉換為台幣，透過嚴格監管的專門賬戶，投資本土證券市場，本金、資本利得、股息、利息等。投資特徵:資金最雄厚，易影響大盤走勢。
投信則包含證券投資信託公司、證券投資顧問公司。投信主要在募集眾人資金，由專業經理人做有效投資之專業機構，而此所募集的金額又稱共同基金，為投資理財工具的一種。 投資特徵: 對大盤較無影響力，但足以影響個股。
自營商則包含證券自營商、證券承銷商、證券經紀商。證券自營商是指自行買賣上市上櫃公司股票及政府債券為主，需自負盈虧風險，並不接受客戶委託業務。證券經紀商是俗稱的號子，以接受客戶委託買賣有價證券為主要業務，不得自行買賣股票。 投資特徵: 短線操作為主，可能助漲助跌趨勢參考性較小。

經濟新聞指標"景氣燈號"與"利率"

市場上有兩個重要角色，政府與中央銀行兩者目的不太相同所以工具也有所不同。以下介紹各人感興趣的兩個指標，"景氣對策信號"與"利率"。 "景氣對策信號" 用來得知當前或是未來經濟狀況的信號。 "利率" 屬於中央銀行貨幣政策的工具之一，個人認為是操作貨幣市場的有利工具之一。

財經新聞與景氣及其他領先指標

財經新聞與景氣
財經新聞可以說是散戶－－－也就是我們的最主要的資訊來源，首先介紹景氣與新聞的關係，新聞一定程度反映動態的景氣，而景氣是指經濟活動的活躍情況，經濟學上常見衡量景氣循環的指標是實質國內生產毛額(GDP)的成長率。
景氣循環衡量分為"古典景氣循環"及"成長循環"，前者試以總體經濟成長值的上升下降來判定，美國即為此例；而後者是以相對量的變化作比較，觀察當時經濟成長率與平均成長率的關係。

如何得知目前景氣動向
各國官方都會定期公佈，台灣的話經建會每月公布的景氣燈號即為一例，其他研究機構指標，如:台經院發表的景氣動向調查月報---營業氣候測量點調查，和中央大學消費者信心指數調查也是重點指標。
景氣變化有其內外在因素，內在因素為經濟基本面也就是市場供需，而外在因素是指發生在經濟體外的事件，如:政治事件、天災、新科技發明、戰爭等。

(July 3)K線收獲

K線又叫陰陽線，發源於日本米市場買賣記錄。

景氣觀察家，閱讀救自己----利差交易

減少景氣變動受害的風險------景氣觀察家，閱讀救自己

2008年之秋在華爾街出現的全球金融海嘯，震央在紐約及華爾街但所造成的傷害則遍及全球。這次經濟危機的深度與廣度引起社會各界對景氣變動的高度關注。

所涉及的經濟指標、景氣變動、利/匯率、商品價格、各種指標等的新聞標題與重大變動，當然需要專業人士的解讀，同時也需要對ㄧ般大眾說清楚。現在這種變動的時局，就連國家債卷也不一定代表就能代表穩定，因為我們從沒想過國家會破產，這時靠著大量的閱讀與吸收知識，至少會減少景氣變動可能帶來的風險。

書的未來 Future of Books

在「速讀」還是「略讀」或「散讀」中提到因為數位媒體蓬勃發展，將是網際網路引發資訊爆炸後，引爆第二次爆炸---資訊爆炸的關鍵。有一起必有一落，數位媒體的蓬勃發展將導致傳統閱讀媒介—紙本印刷的式微，但不至於消失。反映的是人們的閱讀習慣正在改變，會拿起厚厚一本百科全書起來閱讀的人快要成為別人眼中的珍奇異獸了，甚至以前買來的書自己也會懶得再翻出來看，除了閱讀習慣的因素，書還有其時間性，當然不包括經典，幾年前買下來的書就算所費不貲到現在也不一定跟的上目前網路時代的需要，那以前買的書該怎麼辦? 越堆越多怎麼辦? 整整一個書櫃都是不要的書，清走來放其他東西該多好? 有其他書好像看，可是家裡這麼多書放不下怎麼辦?